Podjetje lahko financira svoje poslovanje z lastniškim ali dolžniškim kapitalom. Pravičnost je denar, ki ga vlagatelji v podjetje vplačajo v podjetje; lastnik podjetja je običajno eden od teh vlagateljev; vlagatelji prejmejo delež podjetja, dejansko njegov odstotek, sorazmeren celotni vplačani naložbi. Delnica ali delnica se lahko poveča v sorazmerju s povečanjem čiste vrednosti podjetja - ali pa lahko sploh izpari, če posel propade. Vlagatelji vložijo denar v podjetje v upanju na povečanje zalog in donos dividend, ki jih podjetje lahko (a ni nujno) izplača vlagatelju; dividende so del čistega dobička podjetja; če podjetje ne ustvari dobička, ne more izplačati dividende. Vlagatelj lahko svojo naložbo dobi nazaj le s prodajo deleža nekomu drugemu. V zasebni družbi imajo vlagatelji manj „likvidnosti“, ker se z delnicami ne trguje na prostem trgu in je kupca težko najti. To je eden od razlogov, zakaj delničarji na uspešna in hitro rastoča mala podjetja pritiskajo, naj 'postanejo javni' - in tako ustvarijo enostaven način za vlagatelje.
Dolžniško financiranje nasprotno pa je denar, izposojen pri posojilodajalcu po fiksni obrestni meri in z vnaprej določenim datumom zapadlosti. Glavnico je treba v celoti vrniti do datuma zapadlosti, toda redna odplačila glavnice so lahko del dogovora o posojilu. Dolg je lahko v obliki posojila ali prodaje obveznic; sama oblika ne spreminja načela transakcije: posojilodajalec ohrani pravico do posojenega denarja in ga lahko zahteva nazaj pod pogoji, določenimi v dogovoru o izposoji.
goesworth miller in luke mcfarlane
Posojanje podjetju je tako vsaj teoretično bolj varno, vendar je znesek, ki ga posojilodajalec lahko realizira v zameno, določen na glavnico in obračunane obresti. Naložbe so bolj tvegane, če pa je podjetje zelo uspešno, je potencial za vlagatelje navzgor lahko zelo privlačen; slaba stran je skupna izguba naložbe.
RAZMERJE DOLG / KAPITAL
Značaj financiranja podjetja je izražen z razmerjem med dolgom in kapitalom. Posojilodajalci radi vidijo nizko razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom; to pomeni, da veliko več premoženja podjetja temelji na naložbah, kar posledično pomeni, da imajo vlagatelji visoko stopnjo zaupanja v podjetje. Če je razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom visoko, pomeni, da si je podjetje izposodilo veliko denarja na majhni osnovi naložb. Nato se trdi, da je posel visoko starostno vzvoden - kar posledično pomeni, da so posojilodajalci bolj izpostavljeni potencialnim težavam kot vlagatelji. Ti odnosi na koncu poudarjajo določeno dvoumnost v odnosih med posojilodajalci in vlagatelji: njihovi cilji so v nasprotju, pa tudi v medsebojni podpori. Vlagatelji radi izkoristijo majhno naložbo in jo z zadolževanjem izkoristijo za veliko dejavnosti; posojilodajalci radi posojajo majhen znesek, zavarovan z veliko naložbo. V običajni poslovni praksi te motivacije privedejo do dogovorjenega ravnovesja, ki se spremeni na ta način in na podlagi tržnih sil in uspešnosti.
Ameriška uprava za mala podjetja na svoji spletni strani z naslovom „Osnove financiranja“ za majhno podjetje pripravi naslednji zaključek: „Več lastnikov denarja kot so vlagali v svoje podjetje, lažje je pritegniti [dolžniško] financiranje. Če ima vaše podjetje veliko razmerje med kapitalom in dolgom, bi verjetno morali poiskati dolžniško financiranje. Če pa ima vaše podjetje velik delež dolga do lastniškega kapitala, strokovnjaki svetujejo, da povečate svoj lastniški kapital (lastniške naložbe) za dodatna sredstva. Tako ne boste preveč izkoriščeni do te mere, da bi ogrozili preživetje svojega podjetja. '
DENARNI TOK DO RAZMERJA DOLGA
Denarni tok podjetja glede na njegov dolg služi posojilodajalcem kot drug način za merjenje, ali podjetju zagotoviti dolžniško financiranje ali ne. Dobičkonosnost podjetja, merjena v njegovih knjigah, je lahko boljša ali slabša od ustvarjene denarne dobičke. Pri izračunu denarnega toka se za izračun neto denarnih sredstev, ki so na voljo za servisiranje dolga, uporabi samo dejanski denar, ki vstopi in izstopi v določenem obdobju.
Prodaja podjetja na primer v določenem obdobju je lahko znatno višja od njegovih denarnih prejemkov; razlog za to je lahko preprosto v tem, da lahko stranke podjetja plačajo z zamudo ali imajo ugodne „raztegnjene“ plačilne ureditve. Podobno so lahko stroški podjetja, evidentirani v njegovih knjigah, nižji od dejanskih gotovinskih plačil v obdobju; družba na primer morda predplačuje zavarovanje za naslednjih šest mesecev tega meseca; knjige kažejo samo eno šestino tega plačila kot strošek, vendar šestkrat več kot denar. Iz teh razlogov je podjetje lahko dobičkonosno na podlagi svojih knjig, lahko pa mu kadar koli primanjkuje denarja. Posojilodajalci zato radi preučijo količino gotovine, ki je na voljo za servisiranje trenutnih delov novega dolga. Če je ta znesek minimalno 1,25-krat večji od zahtevanega servisiranja dolga, je podjetje vsaj v položaju, da prejme posojilo. Višje ko je to razmerje, bolj naklonjen bo posojilodajalec.
Pravila glede teh vrst se lahko prilagodijo glede na razpoložljivost denarja. Kot je v začetku leta 2006 poudaril Daniel Rome Levine, ki je komentiral denarni trg v Chicagu in pisal za Crain's Chicago Business , '[S] v času recesije leta 2001 so se mnogi podjetniki naučili narediti več z manj viri in zmanjšali dolg.' Obrestne mere so bile nizke in banke so popuščale. 'Te dni,' je zapisal Levine, 'gredo [banke] do 1,1-kratnega dolga za podjetja z močnimi bilancami.' Zaostritev denarja in manj ugodni profili malih podjetij bodo to razmerje znova potisnili navzgor.
VIRI FINANCIRANJA DOLGA
Mala podjetja lahko pridobijo dolžniško financiranje iz številnih različnih virov. Zasebni viri dolžniškega financiranja vključujejo prijatelje in sorodnike, banke, kreditne zadruge, potrošniške finančne družbe, komercialne finančne družbe, trgovinske kredite, zavarovalnice, faktorje in lizinške družbe. Javni viri dolžniškega financiranja vključujejo številne programe posojil, ki jih država in zvezne vlade zagotavljajo za podporo malim podjetjem.
Zasebni viri
Mnogi podjetniki začnejo svoja podjetja tako, da si izposojajo denar od prijateljev in sorodnikov. Takšni posamezniki bodo bolj verjetno zagotovili prožne pogoje odplačevanja kot banke ali drugi posojilodajalci in so morda bolj pripravljeni vlagati v nedokazane poslovne ideje, ki temeljijo na njihovem osebnem znanju in odnosih s podjetnikom. Morebitna pomanjkljivost je, da se prijatelji in sorodniki lahko poskušajo vključiti v upravljanje podjetja. Lastniki podjetij, ki se želijo izogniti takim zapletom, se morajo s sorodniki in prijatelji sklicevati na enake formalne dogovore kot z oddaljenimi poslovnimi sodelavci.
Banke so najbolj očiten vir najetih sredstev. Poslovne banke imajo običajno več izkušenj pri dajanju poslovnih posojil kot običajne hranilnice. Kreditne zadruge so še en pogost vir poslovnih posojil; te finančne institucije naj bi pomagale članom skupine - na primer zaposlenim v podjetju ali članom sindikata - pogosto zagotavljajo sredstva lažje in pod ugodnejšimi pogoji kot banke. Velikost posojila, ki je na voljo, pa je lahko sorazmerno majhna.
Finančne družbe običajno zaračunavajo višje obrestne mere kot banke in kreditne zadruge. Večina posojil, pridobljenih pri finančnih družbah, je zavarovanih z določenim sredstvom kot zavarovanjem - posojilodajalec pa lahko sredstvo zaseže, če mala podjetja ne posojila zamujajo. Podjetja za potrošniška financiranja dajejo majhna posojila za osebno premoženje in nudijo možnost posameznikom z nizko bonitetno oceno. Komercialna finančna podjetja malim podjetjem zagotavljajo posojila za nakup zalog in opreme ter so dober vir za proizvodna podjetja. Zavarovalnice pogosto najemajo komercialna posojila kot način ponovnega vlaganja dohodka. Običajno zagotavljajo plačilne pogoje in obrestne mere, primerljive s poslovno banko, vendar zahtevajo, da ima podjetje na voljo več sredstev kot zavarovanje.
Trgovinski kredit je še ena pogosta oblika dolžniškega financiranja. Kadar dobavitelj dovoli majhnemu podjetju, da odloži plačilo za izdelke ali storitve, ki jih kupi, ima majhno podjetje od njega dobavitelja. Trgovinski kredit je na voljo večini malih podjetij, če ne takoj, pa zagotovo po nekaj naročilih. Toda plačilni pogoji se med dobavitelji lahko razlikujejo. Stranke majhnega podjetja bodo morda zainteresirane tudi za ponujanje oblike trgovinskega kredita - na primer z vnaprejšnjim plačilom za dostavo izdelkov, ki jih bodo potrebovali v prihodnosti, da bi vzpostavili dobre odnose z novim dobaviteljem.
Faktorska podjetja malim podjetjem pomagajo, da pravočasno sprostijo gotovino z nakupom njihovih terjatev. Namesto da čaka, da stranke plačajo račune, lahko majhno podjetje takoj prejme plačilo za prodajo. Faktorska podjetja lahko zagotovijo regresno financiranje, pri katerem je majhno podjetje na koncu odgovorno, če njegovi kupci ne plačajo, in neregresivno financiranje, pri katerem dejavnostno podjetje prevzame to tveganje. Faktorska podjetja so sicer lahko koristen vir sredstev za obstoječa podjetja, vendar ne ponujajo možnosti za zagonska podjetja, ki nimajo terjatev. Lizing podjetja lahko malim podjetjem pomagajo tudi pri sproščanju gotovine z najemom različnih vrst opreme, namesto da bi za njen nakup naredili velike kapitalske izdatke. Najemi opreme običajno vključujejo le majhno mesečno plačilo, poleg tega pa lahko majhnemu podjetju omogočijo hitro in enostavno nadgradnjo opreme.
Podjetniki in lastniki zagonskih podjetij se morajo skoraj vedno zateči k osebnemu dolgu, da lahko financirajo svoja podjetja. Nekateri podjetniki se odločijo, da bodo začetno naložbo v podjetje uredili kot posojilo z določeno dobo odplačevanja in obrestno mero. Podjetnik nato iztržek poslovanja sčasoma poplača. Drugi lastniki malih podjetij si izposodijo denarno vrednost svojih polic osebnega življenjskega zavarovanja, da zagotovijo sredstva za svoje poslovanje. Ta sredstva so običajno na voljo po razmeroma nizki obrestni meri. Spet drugi si denar izposojajo v lastnih hišah za kritje poslovnih stroškov. Hipotekarna posojila so lahko tvegana: dom se uporablja kot zavarovanje. Nazadnje nekateri novopečeni poslovneži uporabljajo osebne kreditne kartice in financirajo svoja podjetja. Družbe s kreditnimi karticami zaračunavajo visoke obrestne mere, kar povečuje tveganje kopičenja dodatnega dolga, vendar lahko gotovino hitro dajo na voljo.
Javni viri
Državna in zvezna vlada sponzorirajo najrazličnejše programe, ki zagotavljajo sredstva za spodbujanje ustanavljanja in rasti malih podjetij. Številne od teh programov vodi ameriška uprava za mala podjetja (SBA) in vključujejo dolžniško financiranje. SBA malim podjetjem pomaga pri pridobivanju sredstev pri bankah in drugih posojilodajalcih tako, da zagotavlja posojila v višini do 750.000 USD do največ 70-90 odstotkov vrednosti posojila, in sicer za samo 2,75 odstotne točke nad glavno posojilno obrestno mero. Da bi se podjetnik lahko potegoval za posojilo, zajamčeno s SBA, mora biti podjetnik najprej zavrnjen za posojilo po rednih poteh. Izkazati mora tudi dober značaj in primerno sposobnost za uspešno poslovanje in odplačilo posojila. Sredstva posojila, zajamčena s SBA, se lahko uporabijo za širitev poslovanja ali za nakupe zalog, opreme in nepremičnin. Poleg tega, da jamči za posojila drugih posojilodajalcev, SBA ponuja tudi neposredna posojila v višini do 150.000 USD, sezonska posojila, posojila za hendikepirane osebe, posojila za nesreče in financiranje nadzora nad onesnaževanjem.
Investicijska podjetja za mala podjetja (SBIC) so podjetja, ki jih podpira država in ki neposredno kreditirajo ali vlagajo v lastniške deleže malih podjetij. SBIC ponavadi niso nagnjeni k tveganju kot banke, zato je verjetno, da bodo sredstva na voljo za zagonska podjetja. Druga prednost je v tem, da lahko SBIC pogosto nudijo tehnično pomoč posojilojemalcem za mala podjetja. Komisija za gospodarski razvoj (EDC), podružnica ameriškega ministrstva za trgovino, daje posojila malim podjetjem, ki zagotavljajo delovna mesta v ekonomsko prikrajšanih regijah. Mala podjetja, ki upajo, da bodo upravičena do posojil z EDC, morajo izpolnjevati številne pogoje.
BIBLIOGRAFIJA
Brown, Carolyn M. 'Izposojanje pri očetu: financiranje pri sorodnikih in prijateljih ima tveganja in koristi.' Črno podjetje . Januar 2005.
Burk, James E. in Richard P. Lehmann. Financiranje vašega malega podjetja . Založba Sphinx, 2004.
Condon, Bernard. 'Junk dobi Junkier.' Forbes . 17. oktober 2005.
Even-Zohar, Chaim. 'Kredit ni za vedno' ¦ ' Diamond Intelligence Briefs . 8. junij 2005.
jim o dedič neto vrednost
Garcia, Shelly. 'Financiranje se sprošča, medtem ko se nove banke na območju širijo.' Poslovni časopis San Valley Fernando . 2. januarja 2006.
Hibbard, Justin. 'Bring On the Battered Dolg; Wilbur Ross in drugi vlagatelji stavijo na val stečajev. ' Poslovni teden . 12. september 2005.
Levine, Daniel Rim. 'Kdo pravi, da berači ne morejo biti izbirniki? Nakupovanje naokoli. ' Crain's Chicago Business . 10. oktober 2005.
Marshall, Jeffrey. „Znotraj jeklene ponudbe: v Mississippiju se začenja dvigati nov, najsodobnejši mlin. Pogled na zapleteno financiranje, ki stoji za tem. ' Finančni direktor . December 2005.
Nakamura, Galen. „Izbira financiranja dolga ali lastniškega kapitala.“ Poslovanje na Havajih . December 2005.
Šerefkin, Robert. 'Ross pri izteku dolga: pozabi.' Novice o avtomobilizmu . 19. decembra 2005.
Ameriška uprava za mala podjetja. 'Osnove financiranja.' Na voljo od http://www.sba.gov/starting_business/financing/basics.html . Pridobljeno 6. februarja 2006.
