Glavni Drugo Razmerje med ceno in zaslužkom (P / E)

Razmerje med ceno in zaslužkom (P / E)

Vaš Horoskop Za Jutri

Razmerje med ceno in dobičkom (razmerje P / E) je eden izmed številnih ukrepov, s katerimi se ocenjuje vrednost podjetja. Komponenta razmerja „cena“ je cena delnice podjetja. Del „dobička“ je čisti dohodek (dohodek po obdavčitvi), ki ga družba poroča na delnico. Ti dve številki sta razdeljeni, da dobimo razmerje. Če bi se na primer delnice podjetja prodale za 24 dolarjev na delnico in bi družba poročala o dobičku na delnico v višini 1,50 dolarja, bi bilo razmerje P / E v podjetju 16. To se včasih imenuje tudi „večkratnik“ v smislu, da cena je v tem primeru 16-krat večji od zaslužka. Razmerje pomeni tudi, da so vlagatelji pripravljeni plačati 24 USD za 1,50 USD zaslužka. Višji kot je večkratnik, iz kakršnega koli razloga je navdušenje vlagateljev nad delnicami večje. Visoka cena, plačana za nizek zaslužek, je očitno bolj tvegana naložba, a investitor zaupa v podjetje.

Razmerje P / E pogosto jemljemo kot „trdo“ meritev, ker ceno delnic določijo vlagatelji, za katere se domneva, da so dobro obveščeni, z odprtim zbiranjem ponudb na prostem trgu, dobiček pa se vzame iz lastnih knjig podjetja, kot se poroča v skladu z zahtevami zakonov o vrednostnih papirjih. V resnici pa cenovna komponenta razmerja le delno odraža dejansko vrednost podjetja. Določen in neizmeren del te cene določi vlagateljevo mnenje, zato nanj vplivajo subjektivna dojemanja na podlagi informacij, pomanjkanja le-teh, ugleda, govoric, špekulacij in podobno. Na primer „visokoleteče“ zaloge imajo lahko pretirano visoke P / E, medtem ko so zelo trdne zaloge lahko „podcenjene“ in imajo zato relativno nizke P / E. Med dot-com razcvetom je nekdanji šef Zveznih rezerv Alan Greenspan govoril o 'iracionalni pretiranosti' na trgu - enem od virov motivacije vlagateljev. S propadom dotcoma, ki se je zgodil v začetku leta 2000, je zaloga dot-coma padla - in tudi razmerja P / E.

Iz tega razloga je bolje, da razmerje P / E gledamo kot vsaj delno na termometer vlagatelj samozavest in ne kot termometer, ki meri zdravje podjetja. Hkrati lahko razmerje P / E neposredno vpliva tudi na počutje podjetja. Z visokim P / E ima podjetje lažji dostop do kapitala. Nizki večkratnik lahko podjetju odvzame podporo vlagateljev - dejansko ga lahko izpostavi sovražnim prevzemom, če njegova vrednost v celoti ne odraža vrednosti delnice. Primer bo to jasno povedal.

Raznolik, velik, donosen proizvajalec industrijskih strojev, komponent in zalog (na primer maziva ali abrazivi) lahko trguje z nizkimi večkratniki zaslužka, ker služi široki paleti industrij v „tradicionalnih“ kategorijah proizvodnje. Nobena od njenih linij izdelkov ni 'seksi', vendar vse ustvarjajo visoke marže. Kompleksnost in raznolikost podjetja analitikom delnic otežuje pregled ali vrednotenje, zato je prezrt in le redko kdo pripelje na seznam za nakup. Vodstvo podjetja je nabralo veliko denarja in ga poskuša zapraviti za nove nepremičnine, deloma zato, da je podjetje bolj 'razburljivo' in s tem dvigne zaloge. Delničarji so kljub visokim dividendam nemirni, ker se delnice ne povečujejo sorazmerno z zvezdnimi dosežki podjetja. Vodstvo je globoko zaskrbljeno zaradi P / E podjetja, ki znaša 8, včasih se zniža na 7, celo 6. Nato se zgodi neizogibno. Drugo podjetje, ki je povsem sposobno videti resnično vrednost tega podjetja, je prevzelo sovražen prevzem. Stanje je podcenjeno, podjetje ima veliko denarja, delničarji pa se bodo verjetno postavili na stran napadalca.

natasha bertrand datum rojstva

Drugo podjetje s podobno nizkim razmerjem P / E je morda povsem jasno vidno za vlagatelje. Njegova nizka ocena zalog in posledično nizka večkratnost je lahko neposredno posledica krčenja tržnega deleža, zastarelih izdelkov in številnih neuspešnih prevzemov. V tem primeru P / E natančno odraža vrednost, v drugem primeru pa ne. Kar velja za nizka razmerja, lahko velja tudi za visoka: vodstvo morda manipulira z novicami, da bi napihnilo vrednost zalog; lahko gre za lažno precenjevanje prihodkov ali pa preprosto zaslepi delniške analitike in vlagatelje na podlagi zaznanih, a neutemeljenih trendov. Pogosto je tudi razlog za visoko razmerje v celoti upravičen - v resnici visoki večkratnik morda niti ne odraža natančno potenciala za rast navzgor.

Ni presenetljivo, da je literatura na to temo polna analize o tem, kaj P / E pomeni in kako ga je treba brati. Previden vlagatelj in analitik bo globoko preučil delovanje podjetja in ne le čajnih listov, ki ostanejo na dnu skodelice. P / E je odlično izhodišče za analizo podjetja - ali panoge s primerjavo razmerij glavnih udeležencev. Za odkrivanje resnične vrednosti podjetja je treba vedeti več. Večina prevzemov, na primer, temelji na analizi diskontiranega denarnega toka, o kateri smo razpravljali drugje v tej publikaciji.

BIBLIOGRAFIJA

Damodaran, Aswath. 'Ta zaloga je tako poceni! Zgodba o nizkih cenah. ' informit.com. 11. junij 2004. Na voljo od http://www.informit.com/articles/article.asp?p=170894 . Pridobljeno 26. aprila 2006.

Heintz, James A. in Robert W. Parry. Visoko računovodstvo . Thomson South-Western, 2005.

jen harley kdo je ona

Pratt, Shannon P., Robert F. Reilly in Robert P. Schweis. Vrednotenje podjetja . Četrta izdaja. McGraw-Hill, 2000.

Smith, Richard L. in Janet Kiholm Smith. Podjetniške finance . John Wiley, 2000.

Warren, Carl S., Philip E. Fess in James M. Reeve. Računovodstvo . Thomson South-Western, 2004.